全球最大的货币交易可以总结在一张索引卡上

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　　A.G.Bisset Associates首席执行官Ulf Lindahl预测，到2024年，美元兑欧元将下跌约40%。该货币经理的理由很简单：自上世纪70年代以来，美元一直在重复15年的涨跌周期，现在这种模式正在重演。对一些人来说，Lindahl的预测可能显得古怪，他的推理过于简单。但在去年9%的下滑以及桥水公司的Ray Dalio在9月份预测美元将大幅下跌之后，这一观点可能不会再显得那么遥远。

　　“我们料将看到美元大幅贬值，”这位64岁的老人在8月份接受采访时说，“这对所有金融市场都有重大影响，”可能引发股市抛售，以及大宗商品价格的上涨。投资者今年纷纷买入美元，令其上涨近2%，因美国经济增速超过全球同行，且美联储率先提高利率。

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　　在美元处于升势之际，Lindahl的观点与强劲看涨共识相反。为了说明他的逆向观点，他印制了索引卡，记录了美元对欧元的长期走势，并在行业会议和鸡尾酒会上分发了这些卡片。他对美元大幅贬值的预测经常被人们所质疑：“你是认真的吗？”

　　但其他人认为其观点很有说服力。它引发了与其潜在客户的会面，并引发了与现有客户的辩论。2017年当美元下跌时，Lindahl备受鼓舞，投机者押注全球同步增长将刺激其他国家的央行赶上美联储。
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　　Lindahl在8月份的一份报告中写道，尽管他们承认其他模式，比如商业周期，“当投资者接触到15年周期时，他们一开始怀疑并怀疑它是否存在”。不接受这一逻辑，加上股市可能出现的调整，使得那些没有为美元逆转做过充分对冲的非美国投资者面临“45年来最危险的投资环境”。

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　　根据Lindahl，去年美元的下跌仅仅是个开始。他预计，到2024年，欧元/美元汇率将升至2，美元/日元将跌至0.75，意味着较9月汇价分别下跌41%和33%。这与彭博社调查分析师的预测中值相差很大，后者认为2022年欧元/美元将达到1.28。
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　　这些天来，外汇经理每两到四个月就会进行货币远期交易。尽管Lindahl确信未来几年美元将会贬值，但在其跌得太远或太快时，他有时会进行战术上的押注。
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　　他表示，美元即将到来的抛售，归根结底是一种历史模式的模型，当美元变得过于廉价或过于昂贵时，货币将回归均值。尽管这些都是市场和经济领域的老生常谈，但他表示，投资者仍然抵制这种逻辑，认为历史模式并不是一个足够好的理由来押注未来的赌注。

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