人人汇：实现了对美联储紧缩效应的部分对冲效果

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　　从历史上来看，美国总统公开批评美联储政策的做法并不常见，特朗普反复炮轰美联储和鲍威尔的言论，也引发了市场对其干预美联储政策独立性的忧虑。更多资讯参考外汇入门

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　　多位此前接受21世纪经济报道记者采访的专家认为，特朗普的施压难以干扰美联储政策的独立性。东方证券首席经济学家邵宇认为，特朗普施加的压力越大，鲍威尔反而可能更坚持己见，因为很少有总统这样干涉美联储政策。邵宇认为，从美国自身经济增长和控制泡沫的角度看，稳步加息是正常的。交银国际研究部主管洪灏也曾向记者指出，美国总统在美联储决策上没有话语权，无法推翻加息决定，联邦公开市场委员会（FOMC）的决策也无需国会批准，美联储的预算也不是国会拨发。

　　如何看待特朗普与自己选定的美联储主席鲍威尔之间表面上紧张的关系？摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊接受21世纪经济报道记者采访时表示，实际上大家都明白，鲍威尔是特朗普选的人，因为特朗普的财政刺激计划需要美联储的货币政策配合，而美联储又是相对独立的，“选一个不是自己的人的话，美联储就比较不可控”。

　　在章俊看来，作为美联储主席的鲍威尔是一个着眼长远的人。中期选举后，特朗普的头等大事是2020年总统大选，能否连任的第一大要素是美国经济。从中期选举结果来看，民主党重掌众议院之后，特朗普继续财政刺激可能性不大，从今年四季度到明年、后年，美国经济将会逐个台阶往下走。如果2020年大选（当年三季度）期间经济出现衰退，特朗普唯一能用的就是货币政策，也就是再次宽松。因此，“有必要现在先把利率加上去，把美联储资产负债表缩回来，比如说联邦基金利率到3%左右，美联储缩表一万亿美元，届时再降息或者扩表，就有更大的政策空间”。
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　　那么，特朗普为何仍炮轰鲍威尔加息？在章俊看来，矛盾背后的一种可能性是，特朗普和鲍威尔之间存在一定的“共识”。“加息实际上会推升美元汇率。如果美元持续上涨，对美国经济，包括出口都有负面影响，特朗普每次抨击一下，形成所谓的“talk down美元”策略，能够打压一下美元的涨势，这样，就达到了既把利率加上去为未来留下空间，同时也打压了美元，实现了对美联储紧缩效应的部分对冲效果。”

　　“美国经济本身就不错，如果现在不加息，经济也不会更好了。到时候，美国经济不好，而利率水平还维持在2%左右的话，降息的空间就小多了。”章俊认为，在2020年大选的关键期间，鲍威尔可能会真正“拉特朗普一把”，毕竟“鲍威尔是讲过的，如果美国经济不好的话，未来是不排除会降息的。”

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　　《华盛顿邮报》援引加州大学伯克利分校经济学教授Brad DeLong指出，美联储的举措是部分回应特朗普的经济政策，例如去年的特朗普减税等，这些政策导致一些人预计，美国短期经济会出现“突增”现象。“除了提高利率之外，不能指望美联储做其他事情，”Brad DeLong强调，“这是特朗普在任命美联储主席时所应该预料到的。为什么他会感到惊讶？”
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