业绩下滑是陷阱？医药大健康仍处缓步增长姿态！

回首莫遗伤

　　4月将尽，上市公司财报披露迎来高峰期。

2 m3 |& C: I7 @) ?% F　　过去一年，受国内外经济社会环境的影响，以及在各种不确定性影响因素增加的形势下，国内不少企业的经营情况出现同比下滑的趋势，部分企业甚至出现严重亏损。
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4 d5 W& e7 m' |0 k; ~9 J: @* C　　以医药企业为例，在目前已发布2018年年报的医药企业中，有近30家企业出现净利润同比下滑的情况，太龙医药和福安药业甚至出现净利润同比下滑超过200%的情况。
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* E0 C; m& e) B- O2 s　　同时，一些医药企业的总市值出现大幅缩水。比如，上海莱士目前的总市值比2016年12月31日高点时的总市值缩水了近一半；康美药业的总市值缩水率也超过50%；复星医药总市值较2017年12月31日少了34%；云南白药则少了将近16%。

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　　在一片下跌行情之中，也有部分企业取得了不错的成绩。例如，去年上市的药企迈瑞医疗、药明康德整体表现不错，在A股市场的医药板块中，表现抢眼。

　　迈瑞医疗2018年财报显示，企业实现营业总收入约137.53亿元，同比增长23.09%；营业利润42.78亿元，同比增长48.57%；利润总额42.38亿元，同比增长44.59%；归属于上市公司股东的净利润37.19亿元，同比增长43.65%。

　　还有一些医药企业，在整体欠佳的内外环境之下，业绩表现整体符合此前预期。于今日发布2018年财报的莎普爱思药业，在经历了2017年营收和净利润双下滑之后，呈现出回暖的趋势。

6 x- T2 x' [; W$ z　　从财报数据上看，2018年莎普爱思药业实现营收6.07亿元，净利润亏损1.26亿元，但如果扣除掉主动计提商誉减持的1.78亿元，其净利润将达到0.52亿元。2019年一季度，莎普爱思药业净利润达到1943.94万元。此外，因强身药业出现亏损未完成业绩承诺，今年仍将兑现对赌协议，业绩补偿款为5800万。
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4 ?/ Y) p& _5 X　　众所周知，对于2018年整个A股市场的表现，外界很难称得上满意，甚至能用“灾难”来描述。但也有部分板块的表现引发外界关注，例如，受供给侧改革的推动，部分周期类股票出现向好行情，钢铁、水泥等周期性强的建筑材料需求依旧旺盛。

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( Z8 T! X' \" b. L. n9 B$ o3 j+ a　　另一个便是医药、白酒等白马蓝筹，成为去年A股市场涨幅最为抢眼的板块，这与在过去的一年，行业景气度的回升以及大家对于医药保健的需求持续旺盛有关。

, G1 e$ ^3 C$ j' ]# |　　随着我国经济转型升级的步伐持续加快，从虚拟经济转向实体经济的呼声也越来越高，在供给侧改革的大背景下，新能源、人工智能、高端装备、服务业、医药保健成为下一步发展的重点。
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# w6 U% v7 k! Y  H8 C, ?0 p7 b　　但需要注意的是，这些行业大多属于需要长期性投入的行业，在此期间，无论是行业发展出现波动，抑或是体现在资本市场，出现起伏，只要不越过红线，均可看作是正常水平。

　　这种转变，也会直接体现到资本市场的表现上，相关的板块将会直接受其影响。但从长远来看，全面向好的大趋势不可能逆转，价值投资也需符合螺旋式上升的规律。
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. @( U* e3 Z, V3 Q' b2 c　　特别是随着我国人口老龄化进程的加快，医药保健行业更是一个需要长期投入的行业，事关人的生老病死，其行业前景，自是不用赘述。

: ?) N$ K$ w; Z$ K$ j, j: g　　对于此前的波动或是短暂低迷，无论是从业者，还是投资者，均需有长远的眼光。

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