FX123：日本经济在2014年时出现了衰退的迹象

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　　日本央行：货币政策列车上的落后者

　　近日，日本首相、执政党自民党总裁安倍晋三轻松赢得党内选举，如果安倍晋三能够在明年11月前保持任职，那他将成为日本在位时间最久的首相，超过桂太郎，后者在逾一个世纪前曾担任首相。更多资讯参考外汇导航

　　安倍的胜任，为继续视线他的政治理想铺平了道路。他可以继续进行“安倍经济学”，实施超级宽松的货币政策。拜这项政策所赐，日本实现了20世纪90年代以来经济增长最强劲的时期。另外，也使得他有机会在明年3月上调消费税，尽管这一政策被一拖再拖。在上一次提高消费税后，使得日本经济在2014年时出现了衰退的迹象。此后，安倍晋三两度推迟了第二次上调消费税。

　　从日本央行政策来看，由于通胀始终保持温和增长，并且远不及央行2%的目标，所以他们本身就有保持超级宽松的货币政策的动力。而如果明年3月上调消费税的话，可能会削减通胀预期，这就使得日本央行更加没有收紧货币政策的欲望了。

　　但是我们也需要留意到日本央行的超宽松政策具有很强的副作用，而且市场总是但是央行的政策不具有可持续性。考虑到日本央行已经是日本股市的头号大股东了，未来他们如何退出超宽松政策是一大难题。而且既想要不对市场产生影响，又要退出宽松政策，几乎可以认为是历史性的难题，挑战极大。很简单的一个道理，谁来接下日本央行的这个超级大的盘子呢？

　　但是，2016年的时候，全球央行就已经对货币政策正常化达成共识了。负利率只是人类利率史上的一个实验，不是常态化的政策。这就意味着日本央行未来终究是要面对将利率掰正的问题。从市场预期来看，他们下一步行动将会是加息，但会是很久之后的事情。至少，从我个人观点来看，明年4月底之前，他们是不会动利率的。

　　全齐其他央行：中性政策，且行且珍惜

　　至于全球其他央行，总的来说，虽然存在贸易逆风，但是就全球经济总体状况来说，是2008年金融危机后相对最好的时候。但这并不意味着十年前的危机影响完全已经消除了，还是能在全球多个地方看到当时的影响余波。所以这时候，央行们总的态度其实偏于中性，既不鸽派也不鹰派，或者该鸽的鸽，该鹰的鹰。这不是全球央行政策大一统的时代，但我们也能看到政策的趋同性。

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