人人汇：MSCI仍主动在很短时间内将纳入因子提高

jinniuz1

　　对于G20之后的市场走势，多位中、外资机构基金经理都对第一财经记者表示，亚太市场将出现一段时间的超跌反弹。更多资讯参考人人汇

　　管理1450亿美元资产的澳大利亚安保资本（AMPCapital）基金经理纳埃米（NaderNaeimi）对记者称：“上几周，算法交易和CTA策略的动量指标都显示在做空，随着风险情绪改善，一旦空头回补的行情出现，近期亚太市场将出现较大反弹。”
- _* }  B* ?2 Z3 k4 i" q) u

　　“我们认为美元被高估10%~15%，美债收益率将见顶，如果做多仓位了结的话，会对新兴市场复苏有重要推动作用。此外，美国‘双赤字’高达GDP的6%、美国商业周期逐步见顶、名义收益率和通胀预期出现背离、周期性板块持续跑输防御性板块，这意味着新兴市场将出现可交易的机会。”渣打全球策略主管罗伯逊（EricRobertsen）对第一财经记者表示。不过他也提醒，尽管新兴市场估值诱人，但2019年全球流动性收紧（央行缩表）的前景不变，这种流动性的回收导致美元今年涨超10%。
( g% {, d  Y: F# |9 p& p& d

/ T  E3 d+ ?! |6 Y! y' Z' J

　　上周最后一个交易日，A股三大股指全线反弹，其中沪指收盘上涨0.81%，收报2588.19点。但市场成交量萎缩，两市合计成交2675亿元，市场观望情绪强烈。

　　中企前景更乐观

0 E, R. W  P. q6 f

　　尽管2019年全球央行缩表的压力仍在，但多家机构认为，亚洲股市已基本上消化风险。
* |6 {$ H$ p. V0 l  C& a7 \

　　不少基金经理对亚太市场的长期走势仍然谨慎乐观，但普遍对中期前景更为乐观。荷宝(Robeco)高级基金经理菲德丽对第一财经记者表示，G20的进展对中国和新兴市场股市都是一个利好，此前股市的估值已经反映了最坏情景，“我们相信新兴市场有很大可能跑赢美股，长期而言，不确定性仍然存在，新兴市场波动性可能会加大”。
( E' h* y3 y- n

# d2 k/ V2 m: t& @4 e3 R

　　此外，瑞信在2019年展望中提及，“尽管前景仍有高度不确定性，但因2018年下半年中国股市大幅度调整，风险应该已经基本消化。中国企业预计在2019年实现两位数盈利增长。考虑到颇具吸引力的风险回报，我们仍看好中国股票”。
! ]: ?0 ]0 k. |5 g

7 |& d$ L) |6 t: v5 L, K* D9 H

　　值得注意的是，前几周外资对于A股的配置仍集中在防御性板块，机构普遍在等待不确定性的落地。从11月外资的行业配置情况来看，食品饮料、金融、医药是其青睐的前三大行业，其中贵州茅台(600519,股吧)、中国平安(601318,股吧)、招商银行(600036,股吧)、五粮液(000858,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)均获得外资积极增持。

. ~* P& |( {0 _9 l2 T

　　事实上，“近期交流的外资机构普遍认为，中国资本市场短期受到去杠杆和股权质押风险的影响，但具备了长期投资的价值，当前估值水平接近历史上较低位置。”渣打（中国）财富管理部投资策略总监王昕杰近期告诉记者。

# P) b' u$ f# X& N$ k; W

　　明年2月，MSCI将公布其对于将A股纳入因子扩大至20%的咨询结果。记者也获悉，MSCI作为商业机构还没有拿到衍生品的定价权，但MSCI仍主动在很短时间内将纳入因子提高，意味着海外投资者配置中国的长期需求增长。机构预计，MSCI将纳入因子提升至20%可能带来700亿美元净流入，此外将中盘股纳入预计将额外带来140亿美元净流入。乐观情境下，未来十年外资在A股市值占比将接近10%。

; ~0 |$ c' J- J. v8 Q3 p

$ {( I3 l0 m0 W. s% g8 c* W8 R