人人汇：缩表将是明年与加息一样重要的货币紧缩工具

jinniuz1

　　根据“点阵图”，投票委员对利率的预期的确普遍下降，其中对2019年利率预期从3.1%降至2.9%，即认为会加息2次。早在9月，16个委员中仍有4个认为2019年利率将在3.375%的水平、1人预计为3.625%，但现在竟然没人预计利率会超过3.125%，有6个委员认为明年利率水平为3.125%；9月，只有3个委员认为利率会低于2.875%，现在已经有6个。更多资讯参考外汇开户
6 i& U! W$ A) g% ?0 l) {

) c/ @  `% Q4 P! R- d

　　2020年，美联储预计加息1次。9月时，16个委员中有13人认为2020年利率降为3.1%或以上。而如今，只有9人认为利率将在3.1%或以上。

　　美联储认为失业率将在明年进一步下降，稳定在3.5%的水平（目前为3.7%）。美联储将2018年的实际GDP增速预测下调1/10至3%，2019年则进一步下调1/5至2.3%。
0 U- C" P" H. U! Q2 e0 q

　　值得注意的是，缩表将是明年与加息一样重要的货币紧缩工具，而鲍威尔也表示，此前决定缩表处于自动驾驶（automaticpilot）状态，会根据经济数据来决定节奏，且缩表不会改变，美联储也不认为缩表会造成很大的问题。机构预计，2019年的缩表目标约是今年的近2倍（近6000亿美元）。

　　美股逼近技术性熊市
- p' x  C* k1 P& ^. k

0 \; T: v/ y5 \0 ^

　　尽管美国经济仍然稳健，各界也并不预计2019年会出现衰退，但美国的金融市场显得更为脆弱——美股已经逼近技术性熊市。
3 Q* z) e7 P  G! Q8 F2 F

! z& h! C" ^5 g0 e  g& H/ q* I! H

　　12月20日收盘，美股再以大跌收场，鲍威尔对经济的乐观预测和持续缩表的表态则为致命打击。此前涨超1%的标普和纳指收盘均跌超2%，标普盘中自去年9月以来首次跌破2500点关口，收创15个月新低。
) V! o4 ]3 I" u& q; a6 I7 ]

2 W+ I5 L% f; {2 l  ]

　　流动性持续收紧、盈利衰退将至、税改刺激消退、经济增速见顶，上述美股过去几年的估值、盈利扩张的支持因素都将在2019年消退，加之贸易不确定性仍存，市场目前对美股很难转为乐观。
/ W+ _; F. f% i$ ~# q( h! X- p

4 w+ a- V  b8 @2 V- I2 W; Y( m5 r

　　富达国际全球股票投资主管博舍尔（RomainBoscher）近期对记者表示，2018年前三季度，受到一系列一次性因素的影响，包括美国下调企业税率、放宽监管和美国经济动力持续走强等，美股盈利升幅明显，每股收益同比增长达到24％左右，助力美国股市跑赢其他国家。“我们预计2019年这些一次性因素对企业盈利增长的影响将有所消退。美国企业收益会继续增加，但增速将下降至与实体经济增速持平。假设2019年美国宏观经济增长率在3％至4％左右，通货膨胀率为2％左右，股票回购水平在3％左右，我们预计这将使美国的每股收益增长与世界其他地区一致。”

6 E# t1 u  X: S
# Y3 G# L# `4 S