人人汇：美国经济放缓可能会阻碍全球经济增长

shuangziz2

　　FX168财经报社(香港)讯 美元会在2019年崩溃吗？BK资本管理董事总经理Kathy Lien周一（12月31日）撰文就美元的前景从宏观和微观层面进行了分析，具体如下：更多资讯参考外汇理财
) N4 X2 P% J7 W5 C! ~

　　2018年，宏观层面对美元来说是非凡的一年。美元贸易加权指数上涨了近5%，较2月份的低点上涨了9%以上。美元升值对新兴市场货币的打击最大，但澳元等主要货币也贬值了9.5%。现在好日子结束了。在过去的两个月里，我们没有看到任何前进的动力。相反，随着美元兑所有主要货币汇率下跌，这种趋势已经发生了转变。

- i+ e8 h: S& o& Q3 {, v% d$ A

　　随着2019年的开始，一个大问题是，美元是否会回吐2018年的全部涨幅。这一期望很高，但是像美元/日元这样的货币组合今年下跌了很多，离2018年初的水平也不远了。无论如何，2019年对美国经济和美元来说都将是一个挑战，因为美国的长期扩张即将结束。

　　坏消息是，许多因素将抑制2019年的增长——波动性上升，股市下跌，借贷成本上升，信贷紧缩，住房市场放缓，盈利增长放缓。这些刚刚开始出现的趋势将继续抑制未来一年的增长。不断上升的借贷成本是一个严重的问题，因为在股价下跌之际，这增加了企业的偿债成本。其结果是，企业可能会削减招聘和投资。除了关税，中国消费者也在削减开支，这给美国企业增加了压力。

　　2019年将是美国充满经济和政治挑战的一年，减税的刺激措施正在减弱，经济正在走弱，股市在下跌，利率在上升，而国会的分歧将束缚特朗普的手脚。
  S4 n1 E6 [" P: |

, n3 x! {) W$ \8 v1 a0 p8 q0 G

　　这些都不利于美元。美元在2018年是一个大赢家，因为美国经济增长带动了全球经济增长，但在2019年，美国经济放缓可能会阻碍全球经济增长。美元/日元是最容易受到下跌影响的，可能跌至105。

　　微观方面
1 t, J5 T3 G! s4 ]' u3 |; h

　　好消息是，尽管这可能会阻止有意义的立法，但也可能迫使特朗普确保与中国达成贸易协定、进行基础设施改革或削减中等收入者所得税，这些都有利于市场。美国经济也从强劲水平开始放缓。

　　失业率处于48年来的最低水平，工资增长速度也达到自2009年以来最之快。通胀达到了目标，汽油价格处于低位，所有这些都转化为强劲的假日消费。万事达卡消费脉动(Mastercard Spendingpulse)的数据显示，11月1日至12月24日，美国零售额增长5.1%，为6年来的最大增幅。这告诉我们，股市下跌并未影响消费需求，而根据追踪过去一年经济变化的表格，在经历了艰难的上半年之后，房地产市场似乎正在企稳。

* s+ d0 H" G, Z* P

　　考虑到这一点，预计未来一年经济将以同样迅猛的速度增长是不现实的，因为随着利率上升、股市下跌、企业削减支出，工资和消费需求将放缓。金融环境趋紧和经济刺激力度减弱将严重影响2019年的经济增长，这不仅会降低美国资产和美元的吸引力，还可能鼓励美元以外的外汇储备多元化。

$ T$ V/ a$ B5 `  ]" M: M
) {& d5 L% T6 e( j: u+ I6 a) C