阐述政经随笔

如砂双声

踏入猴年，笔者祝愿读者们新年进步，身体健康，猴来居上！港中股市假期休市，短短两、三天假期期期间内，油价跌回28美元以下，拖累欧美金融股份大幅下挫，外围再现股灾疑云！油价自上周四收市的31.72美元，下跌至执笔一刻的26.90美元，跌幅是吓人。就算美汇指数跌破96点，也无助油价低位靠稳。市场忧虑油价持续跌势，将损害油企早前所发的垃圾债券偿付能力，金融股成了跌市焦点。更多知识在实德环球金业

港股今天假后复市，假期间外围表现不济，亦不见市场藴醸任何好消息可以炒作，今天恒指大市低开难免低于上个低位18530﹐假若今天大市10:00后不能重回其上并站稳，那么，我们必须推倒重来，重新估量大市的走向。笔者再次重申，不要贪图价位便宜而忽略风险，现在市场的风险并未因价位下跌而消减，反而在逐渐升温中！不要低估大市再下跌的可能，17000点按分析是会到达，问题是在18000/18100前先大反弹后再大跌？定今次跌穿18000/18100一跌到谷底？买入现货前先问自己两个问题：1）自己知不知道底在那里？2）自己是否甘心而又有能力抵受2000点跌幅？若答案是肯定的，那么，便不用理会笔者意见！

然而，摩根士丹利指出，欧洲银行对商品的风险敞口，远高于华尔街一众金融机构。前者最多占有形资产的160%，美国相对只有10%。故此，德意志银行于过去两天一度大泻逾13%。环球资金紧张，导致欧洲债务危机再次惹起市场关注。希腊10年期国债已创去年8月脱欧疑云以来最高。外围经济数据未如理想。美国上星期公布的1月非农业就业职位只增长15.1万份，远低于市场预期的18.9万份。

风险资产大幅下跌，避险资产相反却大幅上升。美国10年期国债孳息急速下挫见去年1月以来最低水平。意味资金涌进债券避险，抢高了债券价格，债息显著下跌。资金除了涌进美债外，黄金也获不少投资者青睐。现货金从周四收市的1155.59美元，曾升至接近1200美元。昨日稍回后今早亚洲时段巳冲破1200/1202美元阻力﹐高见1214.30美元﹐黄金大有熊去牛来之势。

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