快递发展持续向好 行业维持高景气度

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快递发展持续向好 行业维持高景气度



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    5月快递发展持续向好，符合我们此前的判断。快递收入同比增速较4月（42.0%）回升6.2个百分点，拉动累计增速上升1.4个百分点至43.4%。
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    快递业务量5月同比增速较上月小幅增长0.5个百分点，高于累计增速（56.7%）0.5个百分点。我们有别于市场的观点在于：1）电商仍是目前快递发展的核心驱动力，网购的快递转化率提升导致快递业务量增速高于网购规模增速；2）快递向下渗透效用开始显现，东部二、三线城市和中部省市正拉开第二波快递发展热潮；3）增值服务成为快递增收的重要途径。

    快递发展持续向好快递发展持续向好电商仍是目前快递发展的核心驱动力。电商、快递增速差异主要来自网购快递转化率的提升。随着电商成为社会零售的重要渠道，网购商品品类正日趋丰富，快消品、服装鞋帽等网购渗透率不断提升，拉低了平均客单价，最终导致网购快递转化率提升。快递向下渗透效用逐步显现。东部地区快递量增速维持高位，单月实现单量20.7亿件，接近去年11月的峰值水平。中部地区快递量同比增速环比大幅反弹11.2个百分点至67.5%。我们认为快递向下渗透的效用开始显现，继长三角、珠三角和京津冀经济圈之后，东部二、三线城市和中部省市正拉开第二轮快递发展热潮。增值业务成为快递业增收的重要途径。5月，异地及其他业务收入分别实现同比增长49.0%和80.9%，收入占比分别同比增长0.3和3.8个百分点。我们认为，其他类业务呈现爆发式增长，主要因为代收货款业务等增值服务业务增长。

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