投资房产要必知的10大基本逻辑

yulian301

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* q" H% d2 a! J. ^$ v& I9 P" G　作为中国房地产的龙头和风向标，向来坚挺的一线城市房价出现下跌对舆论影响巨大，一时间，房价“拐点论”、“终结论”甚至“崩溃论”的声音此起彼伏，对房产投资者产生巨大的压力。
/ S$ J3 S, b" k0 b. T8 X　　01
　　一线房价并非没跌过
　　调控对限房价向来是有效的
　　很多人认为一线城市的房价一直在上涨，不可能有下跌的时候，其实和现实并不相符。
　　且不论2008年全球金融危机时一线城市房价曾出现过集体腰斩的极端行情，每次政府的宏观调控，对一线城市房价的打压也是立竿见影的。2012年、2014年、2017年三次房地产调控期间，北京房价都出现了10-30%的下跌。
　　当然，每次调控结束之后，市场都会出现更猛烈的上涨，中腾信每次下跌都提供了很好的抄底机会。
2 R  p( K! q3 G- l& t7 k! M; }　　02
( N$ c  J9 n" A- \- [. o+ O) f$ [　　用房价收入比衡量一线城市房价不合逻辑
! g+ ?, M% Z% f9 c% j8 T+ W　　一线城市的房产具有全国性的需求，作为稀缺性产品，其价格自然不是由当地居民平均收入决定，而是由全国收入最高的那部分群体的购买力决定。
　　衡量一线城市房价的未来涨跌，更可靠的指标是宏观经济景气度和富裕阶层收入增长情况。
　　03
" x1 y2 }5 O: C　　中国遭遇日本式崩盘是危言耸听
　　日本房地产泡沫在1991年破裂，但是，在此之前，日本房价已经上涨超过40年，涨幅超过100倍，东京房价最高时达到了纽约的3倍有余。日本房价崩盘之时，GDP增速已经降低到2%左右，城镇化率已经达到80%以上。
' a& v* l" q$ {) ~, \　　与之相比，中国房地产上涨只有20年，全国整体房价涨幅不超过5倍，即使一线城市离纽约房价也有距离。更何况中国目前 GDP增速仍有7%左右，城镇化刚刚超过50%，这个阶段出现房地产崩盘，无疑是极小概率的事件。
　　04
# \# m9 C0 _' d　　房地产长效机制并不是为了打压房价
# c- m( k$ \- K* d7 o3 H　　不管是土地制度的改革、住房保障制度的建立、还是房产税的征收，房地产长效机制都是为切割政府跟房地产过于紧密的关系，以更市场化的手段来调节房地产市场，避免陷入周期性行政调节的窠臼。
　　长效机制建立之后，政府保障了居民的基本住房需求，解决了财政来源问题，对商品房价格进行调控的动力就会下降，房价自发调节的可能性就加大了。也就是说，以后北京房价再出现大涨，政府或许就不会再限购了。
　　05
" J2 k' J8 L/ M0 P　　房地产和GDP关联度
　　房价下跌和经济转型一样难
　　在以投资为主的中国经济结构中，房地产拉动了钢铁、水泥、基建、家电等众多上下游产业的发展，对GDP的贡献率一直居高不下。房价的稳定上涨，是促进房地产投资稳定增长的前提，从而也是GDP稳定增长的基本保证。
1 j* Y& E  U1 V" J　　从利益分析的角度上讲，在中国经济转型之前，政府对房价上涨是乐见其成的。
　　06
　　地价高昂的根源
4 z( w2 L" C1 }1 G4 ^! A　　土地财政和土地制度
, c* P- D" k$ S6 I　　一方面，分税制背景下，地方财政压力巨大，卖地收入成为地方财力的重要来源，地方政府有维持高地价的现实需要。另一方面，土地国有制导致了政府对土地的绝对垄断，政府有维持高地价的现实能力。
( ?" L/ [4 k0 g　　土地制度的改革和地方财政来源的拓宽，才是破解高地价和高房价的根源。
5 L4 ?' q7 D8 K# t  _　　07
: E; u9 H9 D3 I6 a9 Z& Q　　高房价一定程度上遏制了通货膨胀
$ x; [/ s8 T" m3 L5 c7 D　　2000年以来，中国M2(广义货币供应量)增加了10倍，但是消费物价涨幅并不大，大量的资金进入股市、楼市等投资市场，推动了资产价格的不断上涨。
　　对于政府来讲，促增长和防通胀都是必须实现的政治任务，如果说货币超发是促增长的手段，房价上涨一定程度上也是防通胀的手段。
1 O- c$ T& C' U) K　　观察M2增速和消费品价格的涨幅，是预判未来房价的一个方法。
　　08
; ~& M7 V: _# h+ P　　政策调控是周期性的动态过程
9 M( B  k( t2 K4 j, F9 k　　只要经济对房地产的依赖不减轻，政府对房地产的调控从来都是短期的权宜之计。从过去的调控周期来看，2年基本是一轮调控周期的极限。
　　09
% v  c/ p9 O" n2 ?) J　　当前三、四线城市房价的上涨，不具备持续性
/ W# y8 m2 R+ `1 ]- H+ |, u　　中国房地产供求矛盾是结构性的，从总量上讲，中国并不缺房子，甚至有供过于求的趋势。这就意味着，只有少数热点城市的房价会持续上涨，实际需求比较小的三、四线城市并不具备持续上涨的动力。
6 l) @, [2 s* f: ]- s& {& N　　事实上，虽然当前三、四线城市的房价和一线城市差距较大，但是从国际经验上看，一国不同地区房价差距达到百倍以上都是很正常的现象。
5 |6 J/ h. S9 a, y2 N　　10
　　买不了房子，买房产股也不错
1 N4 }% ?& ?% C! Z1 a8 w　　伴随房价的大幅上涨，房地产公司的业绩也获得了很好的保证，其中的一些龙头类上市公司比如万科、保利、华夏幸福等，最近10年股价都获得了十几倍甚至上百倍的增长。
　　换句话说，如果把房地产龙头股和房价相比，那它在过去十几年的收益是远大于国内任何一个城市的房价涨幅的。

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4 b& K& G. F6 @6 i& j2 E3 j! l　作为中国房地产的龙头和风向标，向来坚挺的一线城市房价出现下跌对舆论影响巨大，一时间，房价“拐点论”、“终结论”甚至“崩溃论”的声音此起彼伏，对房产投资者产生巨大的压力。
4 w# V" e, h3 H: m. T　　01
3 Q7 j5 |, a4 p3 U5 Z: d- R　　一线房价并非没跌过
　　调控对限房价向来是有效的
　　很多人认为一线城市的房价一直在上涨，不可能有下跌的时候，其实和现实并不相符。
　　且不论2008年全球金融危机时一线城市房价曾出现过集体腰斩的极端行情，每次政府的宏观调控，对一线城市房价的打压也是立竿见影的。2012年、2014年、2017年三次房地产调控期间，北京房价都出现了10-30%的下跌。
　　当然，每次调控结束之后，市场都会出现更猛烈的上涨，中腾信每次下跌都提供了很好的抄底机会。
　　02
　　用房价收入比衡量一线城市房价不合逻辑
　　一线城市的房产具有全国性的需求，作为稀缺性产品，其价格自然不是由当地居民平均收入决定，而是由全国收入最高的那部分群体的购买力决定。
　　衡量一线城市房价的未来涨跌，更可靠的指标是宏观经济景气度和富裕阶层收入增长情况。
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5 U2 B4 E5 F. \' }* K　　中国遭遇日本式崩盘是危言耸听
　　日本房地产泡沫在1991年破裂，但是，在此之前，日本房价已经上涨超过40年，涨幅超过100倍，东京房价最高时达到了纽约的3倍有余。日本房价崩盘之时，GDP增速已经降低到2%左右，城镇化率已经达到80%以上。
　　与之相比，中国房地产上涨只有20年，全国整体房价涨幅不超过5倍，即使一线城市离纽约房价也有距离。更何况中国目前 GDP增速仍有7%左右，城镇化刚刚超过50%，这个阶段出现房地产崩盘，无疑是极小概率的事件。
　　04
& e7 P7 i5 a/ _8 t: y! j" K　　房地产长效机制并不是为了打压房价
! \' b  Q) d* b- X7 W! N　　不管是土地制度的改革、住房保障制度的建立、还是房产税的征收，房地产长效机制都是为切割政府跟房地产过于紧密的关系，以更市场化的手段来调节房地产市场，避免陷入周期性行政调节的窠臼。
1 p% L/ K. n; z! p1 l2 w3 X　　长效机制建立之后，政府保障了居民的基本住房需求，解决了财政来源问题，对商品房价格进行调控的动力就会下降，房价自发调节的可能性就加大了。也就是说，以后北京房价再出现大涨，政府或许就不会再限购了。
　　05
) B: b; z+ z, z0 P3 S) t　　房地产和GDP关联度
　　房价下跌和经济转型一样难
1 a4 s5 |( o( v# }　　在以投资为主的中国经济结构中，房地产拉动了钢铁、水泥、基建、家电等众多上下游产业的发展，对GDP的贡献率一直居高不下。房价的稳定上涨，是促进房地产投资稳定增长的前提，从而也是GDP稳定增长的基本保证。
1 ]# x& @0 M: l, i　　从利益分析的角度上讲，在中国经济转型之前，政府对房价上涨是乐见其成的。
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　　地价高昂的根源
　　土地财政和土地制度
% [7 s& L" ^0 ~; r, o  [8 n　　一方面，分税制背景下，地方财政压力巨大，卖地收入成为地方财力的重要来源，地方政府有维持高地价的现实需要。另一方面，土地国有制导致了政府对土地的绝对垄断，政府有维持高地价的现实能力。
" v, _/ G$ @: o4 [1 R) F* \, u　　土地制度的改革和地方财政来源的拓宽，才是破解高地价和高房价的根源。
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) d# U+ @' L+ F  G+ s) x* B　　高房价一定程度上遏制了通货膨胀
　　2000年以来，中国M2(广义货币供应量)增加了10倍，但是消费物价涨幅并不大，大量的资金进入股市、楼市等投资市场，推动了资产价格的不断上涨。
　　对于政府来讲，促增长和防通胀都是必须实现的政治任务，如果说货币超发是促增长的手段，房价上涨一定程度上也是防通胀的手段。
' |% w! o, \( A5 b" s, C  i- T　　观察M2增速和消费品价格的涨幅，是预判未来房价的一个方法。
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6 C& q0 h7 A% R, x( G8 g/ F% F　　政策调控是周期性的动态过程
　　只要经济对房地产的依赖不减轻，政府对房地产的调控从来都是短期的权宜之计。从过去的调控周期来看，2年基本是一轮调控周期的极限。
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　　当前三、四线城市房价的上涨，不具备持续性
　　中国房地产供求矛盾是结构性的，从总量上讲，中国并不缺房子，甚至有供过于求的趋势。这就意味着，只有少数热点城市的房价会持续上涨，实际需求比较小的三、四线城市并不具备持续上涨的动力。
　　事实上，虽然当前三、四线城市的房价和一线城市差距较大，但是从国际经验上看，一国不同地区房价差距达到百倍以上都是很正常的现象。
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　　买不了房子，买房产股也不错
& _0 p+ U# y; Y# Y" t3 `　　伴随房价的大幅上涨，房地产公司的业绩也获得了很好的保证，其中的一些龙头类上市公司比如万科、保利、华夏幸福等，最近10年股价都获得了十几倍甚至上百倍的增长。
　　换句话说，如果把房地产龙头股和房价相比，那它在过去十几年的收益是远大于国内任何一个城市的房价涨幅的。
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