复利投资威力更大最看好医疗大健康领域

雷人君 · 发表于 2017-4-20 11:42:17

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“有一位GP说，风险投资要容忍失败；还有一位创始人说，创业失败了就当做公益。这两句话是我极度反对的。”在4月中旬举办的中国投资年会年度峰会上，澳银资本董事长熊钢在接受记者采访时表示，第一句话应该交给LP去说，GP拿着LP的钱，作为GP来讲绝不可以容许自己失败。而拿着投资人的钱做公益，是搞不清楚状况。“如果是我投的企业创始人有这种心态，我会说你就别干了。作为GP，投资人收益至上是不可能变的，这是投资伦理。”

澳银资本2003年创立于新西兰，2009年正式进入中国。熊钢介绍说，澳银资本的投资策略是在主题行业里做结构性配资。澳银的主题行业是医疗大健康，医疗健康里面有非常多的细分领域，器械、药品、服务、研发类等，产业的成熟度都不同。

熊钢告诉界面新闻记者，澳银资本的四期人民币基金中，有30%的医疗项目，但基金的投资收益七成来自于医疗。

“双币结构对整个行业趋势的基本理解和判断还是有优势的。美元基金我们是LP的身份，可以看到美国的GP最想投什么，在中国我们做GP又可以主动去投项目。”熊钢说。

澳银资本的投资集中在以技术驱动为主的项目上。熊钢认为，项目一般有三种驱动要素：技术、模式和创意。“澳银对早期技术的把握比较有力，在模式、创意型企业的判断上有短板，所以我们比较少碰模式和创意产业，比如电影、游戏、直播。”熊钢认为，技术演进的规律是可循的，但模式和创意是没规律可循的，跟人性关联的东西比较难把握。“比如基因治疗、免疫治疗，只要技术成熟，市场绝对是刚需，是不需要模式来支撑的。医疗大健康领域里，像医院这种模式型项目我们就比较少碰，更关注新药、器械等。”医疗大健康领域里的机会层出不穷，人类对自身的认知还有很多很多课题没有解决，伴随技术的变化，机会一定是越来越多。

“我们投资逻辑是差异化和均衡化，都在买的时候你就应该卖。市场很热的东西，我们想的第一件事情，不是买，而是看我们投资项目库里有没有能卖的。”熊钢说。

“投资是平衡的艺术，一边是风险，一边是收益。”前年澳银投资的一个项目，在去年收益达到3倍时退出，熊钢解释了退出的理由：“我们已经看到风险，项目的实际增长远远低于预期增长。同时行业的风口造成它可以有人来接盘，并且愿意以3倍的价格来接，这种我就要退。”澳银的退出逻辑是，风险开始发生，且收益已经满足预期的项目坚决退；成长性有预期，但有一定不确定性的项目采取半退出；未来成长性很好的项目坚决不退。“政策邦”提供服务：

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熊钢说：“独角兽不性感，性感的投资是复利的投资。每年维持平均20%的复利回报，维持10年，回报就是7倍，维持50年，回报是9000倍。如果一个人投出一个独角兽，之后50年没有投出其他好项目，一摊平他的复利只有不到9%。”

“这就是复利的威力，做长期滚动投资。投出独角兽的人，是上帝给你的机会，而复利投资是你自己可以努力做的事情。”熊钢说。