消费金融信贷规模到2020年将达20万亿级以上

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& W2 L. l2 F" i# c+ K 近几年，消费已经成为了拉动我国经济增长的主力军。数据显示，2018年上半年最终消费支出对GDP的增长贡献率为78.5%。在此背景之下，国家出台一系列政策，大力鼓励发展消费金融，目的就是将消费金融作为一种新的融资渠道，起到拉动内需，转变经济发展方式，推动消费升级。报告预计，到2020年，消费信贷将达到10万亿级以上的规模，行业发展潜力巨大。
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　　自2009年国家启动消费金融公司试点开始，消费金融经历了2009至2012年的起步阶段；2013至2017年的发展阶段；2017年至今的规范阶段，市场参与主体也是不断丰富。研报从消费金融的市场环境剖析入手，解读了消费金融业务持续繁荣的原因，并在此基础上，提出了三条消费金融业务发展之道，即：合规经营、场景深度融合和加强风控能力建设。
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　　四大市场参与主体生存状态各异

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　　目前，我国消费金融市场的参与者主要包括四大类：商业银行、消费金融公司、电商平台和分期平台。四大参与主体目前的生存状态，不尽相同。
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　　银行在发展消费信贷的抓手有四个方面：一方面，通过提升发卡量，刺激客户增加消费交易和选择各类分期服务。第二方面，银行通过加强消费信贷产品体系建设，设计专属化产品，如针对居民消费集中的家装、旅游、留学等领域，满足不同客户的多元化需求；第三方面，积极拥抱金融科技，借助互联网流量以及大数据、生物识别、人工智能、机器学习等金融科技利器，解决银行在获客和风控上的难点，升级客户的服务体验。第四方面，通过控股或参股消费金融公司实现服务客群的下沉，提供差异化的消费金融服务。

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: z, b3 g, O% M4 L　　消费金融公司则通过与众多商户开展广泛合作，开发了独具特色的个人消费信贷产品。但是，由于原则上“一省一家”以及对出资方资本及盈利要求，目前消费金融公司数量仍十分有限。业内人士认为，消费金融公司在初期创立的时候，一般以能力建设为第一目标，包括合规能力、自主科技研发能力、多元融资能力、自主获客能力、风控能力等，在经历2年左右的投入期后，消费金融公司扭亏为盈的比例会提升。
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( d5 z7 B0 s* o% Y　　电商平台自带的销售渠道，为消费金融提供了天然的场景。相较于传统的金融机构，电商平台有巨大的客户流量；再加上，由于平台已有效切入场景，更加贴近用户，消费者申请信贷更加方便、快捷；此外，客户在电商平台上留下的浏览、消费、地址等数据，有助于欺诈和信用风险的识别。



　　分期平台是消费金融领域市场参与者最多，竞争最激烈且提供的服务差异化最大的类别。与电商平台不同的是，分期平台往往是与场景方合作，代消费者将资金支付给商品服务的提供者，之后再由消费者分期向分期平台偿还。

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　　目前，随着行业竞争逐渐向垂直领域渗透，各细分领域均出现了许多竞争者。研报称，整体来看，旅游、家装、农业等细分领域，仍有较大的市场空间。
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* h6 P. r7 k( U% t　　从趋势来看，虽然我国短期消费贷款在居民存款中的占比总体上处于上升通道中，从2008年不到7%，增长到目前接近18%的水平，但相比消费信贷模式较为成熟的美国，我国消费金融渗透率（短期消费贷款/消费支出）仍处于较低水平，仅为美国的60%，市场潜力仍然很大。研报显示，2018年1月，用于衡量消费金融规模的短期消费贷款达到了7.04万亿，如按照未来每年短期贷款增速20%计算，到2020年，消费信贷将达到10万亿以上的规模，前景可期。


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6 e( z1 B! n4 D9 h' W. S　　三条通道助力 监管规范之下的消金未来


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5 p* s9 _# y8 t( G9 g( c) y　　自2017年开始，一系列专项整治活动和监管政策的出台，让消费金融业务的发展将“合规”视为生命线。强监管对大型电商平台的消费金融业务也产生了影响，BATJ巨头呈现了去金融化的趋势。行业的加速洗牌，对于具有牌照优势、早已纳入正规监管体系的持牌消费金融公司而言，无疑是弯道超车的好机会，2018年上半年的年报数据，也证实了多家持牌消金已经抓住了这一有利因素迅速成长。
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　　消费金融是以征信为基础的金融活动，但我国人行征信覆盖人群有限。根据《中国社会信用体系发展报告2017》显示，截止2016年9月，人行共有2，927家接入机构，收录自然人8.99亿，其中仅4.12亿人有信贷记录。由于消费金融客群的逐步下沉，传统的风控体系无法满足众多无人行征信人群的信贷需求。

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5 ?' a6 B4 _  m- R5 n　　伴随着互联网科技的高速发展，如大数据、人工智能、风控云等技术为消费金融的发展起到了积极的推动作用，通过客户在非金融场景下的行为轨迹，包括线上线下的购物行为、出行行为、社交行为等，以及客户在金融机构的申请行为，可以综合判断客户的欺诈风险和信用风险，有效补充了传统基于人行征信报告判断风险的不足。
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　　在监管层“脱虚向实”的号召下，消费金融进一步走向场景化。真实消费场景中的资产相对比较优质，资金流向更加透明、可控，优质的获客场景及高度集中的用户聚集，有利于消费金融平台以较低成本批量获得较高质量用户，降低坏账风险。互融云小额贷款系统经理认为，在消费金融链条中，场景是离用户最近的地方，金融服务和科技只有真正下沉到场景中，才能更有效的触达普罗大众。
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