周三(10月10日),摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,美元借贷者应该放轻松,去年年底出现的融资成本飙升的情况不太可能重演。 更多资讯参考智选天下怎么样5 y# K; P: [1 ~ I' N- z
/ G! p! A* a. k) Q
/ @3 P. D$ T( b( o1 i; {; C/ x( y
摩根士丹利三菱日联证券的策略师Koichi Sugisaki在一份报告中写道,交易员将最近几周借入美元的溢价推高到了9个月高点。不过,美元需求的下滑,尤其是日本投资者对美元的需求,应该会抑制美元的升值。& @3 s" j/ X3 z; V9 x$ g: V
) w9 ^9 o5 h/ Q6 V$ F$ T: G6 z! B- i
4 e7 k) Q% T. K- v7 J1 x1 { F
Koichi Sugisaki还表示:“尽管美元供应可能的确会像2017年末那样减少,但我们认为,需求也已大幅减少,足以防止去年美元融资紧张危机的重演。另外,对于发达市场而言,交叉货币基差互换价差也应比2017年末有所缓和。”
& o) R! E0 P9 |/ v1 X) b. E $ k9 ]% K' v" g' L' j) h, d" U
: }) C% A# a, D! P O d4 m
今年迄今,较高的货币对冲成本和不断上升的日本债券收益率意味着,作为需求方面的关键角色,日本寿险公司“现在显然没有动力借入美元购买美国债券”。“许多人可能会选择在今年年底之前卖出现有头寸,而不是在外汇市场上进行对冲操作。” C. i$ Y! Q/ e) a9 T6 Z' W" {" `: q
% c( g$ A0 C, O* s) H% n6 F: y; Q- [/ F
根据Sugisaki的说法,主导短期融资供应的欧洲银行通过各种方式筹集资金,然后在货币互换市场进行套利。然而,季度杠杆率的要求(今年最后三个月尤为明显)导致它们在季度结束时大幅削减头寸。这削弱了流动性并推高了借贷成本。
[3 s0 j: }6 X3 [* h# B$ R/ Z
; o; B6 H4 z/ J# W
2 Y- g7 r* ?, g
尽管近期借款成本飙升暗示投资者正在"密切关注"年底美元融资,但"鉴于我们预期需求将较2017年末有所减少,这一定价有点过头了。"
& h0 t4 _" |: x0 O6 Y# m$ y1 `/ s * c, L8 J3 e1 v: p: Y9 o
/ f, C0 g' E2 F+ C# A: E1 p4 L _& o& q) y; v0 E6 O/ }% l- e
8 T# I4 `* I# }. M" K1 c4 \ ` |