盛宝银行商品策略主管Ole Hansen 认为,避险买盘令金价突破1200美元、1220美元/盎司等关键阻力位,当前黄金市场投资情绪已摆脱此前低迷氛围,若对冲基金空头回补潮能有效压缩黄金净空头头寸,金价可能还有50-75美元的涨幅。更多资讯参考外汇平台1 W/ G S# y0 T8 d
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在他看来,当前引导对冲基金大举空头回补的最大原因,并非金价低估与波动性独立,而是机构对美元涨势疲软倍感失望。
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荷兰银行(ABN AMRO)分析师Georgette Boele向21世纪经济报道记者表示,当前空头回补引发的逼空大战,某种程度上也展现了金融市场对黄金的态度,即在全球一系列风险事件迭起的环境下,避险投资潮将使金价趋于易涨难跌。4 n# l3 H' q6 Y1 c' L
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世界黄金协会(WGC)近日发布的最新报告指出,全球经济复苏不平衡、全球债务增长,以及IMF对全球经济增长前景预期悲观等因素,都可能刺激避险情绪再度升温,推动金价走高。' z6 U2 A t' o9 o7 j* U% s$ W% {
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金价缘何未见明显涨幅0 j' i1 f3 t m3 \2 v6 L
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尽管黄金空头回补引发逼空大战,但过去一周,金价始终徘徊在1220-1230美元/盎司,未见明显大幅上涨趋势。
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在Bob Haberkorn看来,金价之所以未能持续走高,一个重要原因是,美债收益率回升对金价上涨产生越来越大的制约作用。6 U- w8 o" z) u- [; }: U
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在经历10月中旬美股大跌引发避险买盘涌入,压低美债收益率后,过去一周美国10年期国债收益率开始重回上涨轨迹,截至22日20时,美国10年期国债收益率回升至3.192%,离3.2%整数关口仅一步之遥。3 x, C* U4 q( o' L1 Q7 z3 {- s
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“这对金价走强绝不是一件好事。”Bob Haberkorn分析,若美债收益率因美联储鹰派加息而持续飙涨,大型资管机构将削减黄金,买入高收益美债,这创造了新的黄金沽空势力。
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近年以来,金价与美国5年期实际利率之间存在巨大的负相关性。随着金价下跌及美国实际利率上升,当前两者差距达到2017年末以来的最高水平。但大型资管机构预计,若美国5年期实际利率持续回升,金价还将遭遇更大的下跌压力。
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“除非美债收益率持续飙涨导致美股再度大跌,吸引避险资金再度涌入黄金,才有可能令金价无视美债收益率飙涨而逆势上涨。”安本标准投资(Aberdeen Standard Investments)投资策略总监Maxwell Gold向21世纪经济报道记者指出。就历史走势分析,只有当标普500指数跌幅超过15%时,黄金才是明显的受益者。不过在当前美国经济趋势向好且美股上市公司盈利增加的情况下,标普500指数短期内回调15%的几率并不高。2 e& U. [7 j4 c8 ?8 l1 }
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Maxwell Gold指出,当前利用黄金逼空大战升级机会买涨金价套利的,主要是高杠杆投机资金,他们一方面买入黄金期货多头头寸推动金价上涨,一方面动用大量杠杆资金抄底黄金股。受此影响,10月以来黄金期货价格反弹幅度约3%,但加拿大的巴里克黄金公司、南非的AngloGold Ashanti和Acacia Mining等黄金股,本月以来涨幅达到15%-19%,跟踪全球黄金矿业公司的iShares MSCI全球黄金矿业基金本月以来涨幅也接近10%。( f W, q* P' h, d1 S
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“不过,一旦10年期美债收益率突破3.2%,触发美元再度上涨,投机机构的高杠杆可能会随着金价回调面临巨大的亏损。”Maxwell Gold直言。 z; c$ Q+ z* H8 P! R' {/ X
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截至22日20时,随着获利回吐盘涌现,COMEX黄金期货主力合约报价在1225.5美元/盎司,开始从过去一周最高点1236.9美元/盎司回落。6 n) C9 M; H! ]1 V! D% b5 Y% t
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